1.Piaci áttekintés: Május 26-án az USD RMB-vel szembeni azonnali árfolyama a kerek 6,40-es szint alá esett, a legalacsonyabb tranzakció 6,3871 volt.Az RMB dollárral szembeni felértékelődése új csúcsot ért el a Kína és az Egyesült Államok közötti 2018 május eleji kereskedelmi konfliktus óta.
2. Alapvető okok: Az RMB április óta tartó újbóli felértékelődésének fő okai a következő szempontokból származnak, amelyek spirális és fokozatos logikai átviteli kapcsolatot mutatnak:
(1) Az erősebb RMB fundamentumai alapvetően nem változtak: a kínai-külföldi kamatkülönbözet és a pénzügyi nyitás okozta befektetési beáramlás és az amerikai dollár betétek megugrása, az exporthelyettesítő hatás okozta többlettöbblet, valamint a jelentős passziváció. a kínai-amerikai konfliktusokról;
(2) A külső dollár tovább gyengül: április eleje óta a dollárindex 3,8%-ot esett 93,23-ról 89,70 pontra az előrefláció és a hosszú távú kamattéma kihűlése miatt.A jelenlegi központi paritási mechanizmus szerint az RMB körülbelül 2,7%-kal erősödött az amerikai dollárral szemben.
(3) A belföldi devizaelszámolás és -értékesítés kereslete és kínálata egyensúlyban van: a devizaelszámolás és -értékesítés áprilisi többlete 2,2 milliárd dollárra csökkent, és a szerződött származtatott ügyletek többlete is jelentősen csökkent az előzőhöz képest. időszak.Ahogy a piac belép az osztalék és a devizavásárlás szezonjába, a teljes kereslet és kínálat egyensúlyban van, így az RMB árfolyama érzékenyebbé válik az USA-dollár árfolyamára és a piac jelenlegi határvárakozására.
(4) Az USD, az RMB és az USD index közötti korreláció jelentősen nőtt, de a volatilitás jelentősen csökkent: az USD és az USD index közötti pozitív korreláció áprilistól májusig 0,96, ami jelentősen magasabb a januári 0,27-nél.Eközben az onshore RMB árfolyam realizált volatilitása januárban körülbelül 4,28% (30 napos szintezés), április 1-je óta pedig már csak 2,67%. Ez a jelenség azt mutatja, hogy a piac passzívan követi az amerikai dollár formáját, ill. a vásárlói tábla elvárása fokozatosan stabilizálódik, magas devizaelszámolás, alacsony devizavásárlás, a piaci volatilitás csökkentése érdekében;
(5) Ebben az összefüggésben a közelmúltban bekövetkezett 0,7%-os csökkenés egy hét alatt, amikor az amerikai dollár 90-et, a belföldi devizabetétek egy billió jüant, az északi irányú tőke több tízmilliárd jüannal nőtt, és ismét megjelent az RMB felértékelődésének várakozása. .A viszonylag kiegyensúlyozott piacon az RMB gyorsan 6,4 fölé emelkedett.
3. Következő fázis: A dollár jelentős fellendüléséig úgy gondoljuk, hogy a jelenlegi felértékelődési folyamat folytatódik.Amikor az ügyfelek elvárásai nem egyértelműek, és érzelmeik, valamint a vállalat számviteli nyereségei és veszteségei dominálnak rajtuk, hajlamosak az idei januári árfolyamok rendezetlen elszámolásához és rendezetlen felértékelődéséhez hasonló tendenciát mutatni.Jelenleg az RMB-nek nincs nyilvánvaló független piaca, és az amerikai dollár folyamatos nyomása alatt egyértelműbb a felértékelődési várakozás.
Feladás időpontja: 27-05-21